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打造中国煤炭产业晋级版
2014/01/20  泉源:招商证券  阅读:160 
2014年我国各项革新将周全睁开,电力需求预期优越,供需形势仍连结宽松均衡。电力板块风险开释较为充裕,功绩仍有提拔预期,但估值难有新低空间,设置收益大于风险。发起重点存眷干净能源类,和下股息率和优先股试点的蓝筹股。
  宏观情况:进入革新之年,电力市场化减速。跟着十八届三中全会深化改革主要决意的落地,电力体制改革也将迎来起色和打破,逐步突破把持和当局干涉干与,将当局订价局限限制正在输配电环节,而将上网电价和贩卖电价由市场竞争构成,反应资本稀缺水平和市场供求关系。别的,国务院近期推出优先股试点,无望处理行业融资易的题目,进一步进步公司将来管理及功绩程度。
  供需形势:干净能源投产提速,供需形势宽松均衡。2014年,跟着我国各项革新的推动,宏观经济面对诸多转变,但正在稳增进、调构造的大方向下,电量需求预期仍旧优越,全社会用电量增速约为7.0%,受去产能影响,第二产业用电占比将继承回落。我国干净能源投产提速,天下电力供需形势仍将连结宽松均衡,天下机组应用小时估计为4548小时,火电降至4981小时。
  行业红利:火电仍有提拔空间,水电合作上风显着。固然电价调解影响了火电行业红利,但我国煤炭产能过剩的局势仍将保持,电煤价钱无望继承走低,红利仍有提拔空间。关于水电板块,整体调治才能逐年提拔,电价上风日趋显着,正在将来市场化历程中具有极好的竞争力,来岁预期歉收。
  投资战略:风险开释充裕,加大干净能源设置。现在,电力板块风险开释较为充裕,功绩仍有新高预期,但估值难有新低空间,设置收益大于风险。我们发起投资者,一方面存眷电价革新,水电股价值的提拔,另一方面,存眷新能源发电板块的生长,发掘新能源业务转型的公司,同时,投资者也可设置红利凸起,分红比例下、无望试点优先股的蓝筹股,得到稳固收益。
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